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股东十年权斗刚刚止歇,频释山水文化(行情,利好 问诊)(600234.SH)新东家却又陷入股权被冻结窘境,公司谋划数年的涨倍重组资产重组陡添变数。
近日,山水山水文化公告披露称,文化大股东黄国忠所持2000万股公司股票因事涉借款风波被法院冻结。成谜此前,频释山水文化股东会刚刚通过向黄国忠旗下广西钲德增发1亿股股份募资收购文化旅游资产的利好重组议案,黄的涨倍重组股权被冻结,无疑令公司重组前景堪忧。山水
由ST天龙变身而来的文化山水文化,随着前大股东董平的成谜出局和黄国忠的入主,十年股权内斗刚告段落,频释其核心主业已连年亏损,利好盈利能力羸弱,涨倍重组公司债台高筑,然而公司此时已然选择逆势扩张,拟投资1.32亿元设立三家子公司,进军项目投资管理及影视策划行业。
而在逆势加码投资前的一年内,山水文化股价暴涨近三倍。市场分析人士称,公司经营能力羸弱负债累累,股价屡创新高,公司却在此时频发利好,“不排除是借利好吸引散户接盘,以掩护获利盘出货”。
经营羸弱负债扩张
山水文化前身为2000年上市的*ST天龙,此后,公司控股权在东莞金正、青岛太和恒顺、中铁华夏等公司之间击鼓传花,最终在2013年10月,由黄国忠接下最后一棒,黄接下中铁华夏所持2000万股后,成为上市公司新大股东。
山水文化上市14年来,公司主业几经变化,但经营状况一直较差。21世纪经济报道记者统计到,自2001年至2013年的十三年间,公司有9年亏损,主业早已泥潭深陷。
财报显示,2012年、2013年、2014年1-3月,山水文化净利润分别为-4837万元、3356万元、-304万元。
经营羸弱,山水文化还负债累累,2011-2013年,公司的资产负债率分别为114%、121%和82%,债务负担居高不下。
6月12日的公告显示,公司拟投资1.325亿元分别设立山水盛景投资、山水乐听投资、俊人影业三家子公司,分别从事项目投资管理和影视策划制作业务。
此外,公司还拟租赁国家体育馆主馆从事室内大型驻场演出业务,并准备与七弦股权投资和六合逢春等公司共同发起设立总规模为20亿元的山水文化并购基金,首期基金额为5亿元,山水文化承诺出资2000万元至5000万元。
而上述投资如每项投资都按照最低出资比例计算,山水文化需要的资金总计超过1.5亿元,约占其总资产的34.8%,而目前公司负债高达83.5%,净资产仅有4101万元。
“自黄国忠入主以来,公司的财务状况的确得到了一些改善,但力度有限。”一名长期关注山水文化的资本人士透露,公司近两年主要还是靠借债度日。
财报显示,2013年山水文化流动负债、非流动负债总额分别为1.89亿元、1.76亿元,分别为公司当年净资产的4.29倍、3.99倍。
尽管山水文化基本面乏善可陈,但公司股价近来却屡创新高,自2013年6月至今,公司股价从4元多暴涨至18元左右,短短一年内区间涨幅近3倍。
重组前景难测
黄国忠入主山水文化后,曾力推公司向文化旅游产业转型,不久山水文化停牌重组,拟以现金加增发方式收购云南杨丽萍文化、广维文华100%股权,不过此后由于与深圳达瑞的官司,重组最终流产。
2014年2月,山水文化再推定增预案,公司拟向黄国忠旗下广西钲德增发1亿股股份,募资5.16亿元还债和补充流动资金。
颇值玩味的是,2014年5月,黄国忠与丁磊签订协议,与后者旗下六合逢春形成一致行动关系,如本次增发完成,黄国忠、广西钲德及六合逢春将合计持有山水文化1.38亿股,占比45.66%。丁磊目前持有广西印象刘三姐99.4%股权、阳朔印象刘三姐10%股权及桂林广维文华旅游67%股权。
“从这个一致行动协议看,黄国忠并未放弃将印象刘三姐等资产注入山水文化的打算,只是准备等待时机曲线救国。”前述资本人士如是分析。
不过这个等待的时间可能有点长。据黄国忠与丁磊签订的战略协议透露,在双方签约后的两年内,丁磊旗下印象刘三姐等演艺资产将注入山水文化,或者处置给无关联第三方。
“两年的时间显然太长,如今股价这么高,哪个机构等得到那时候,所以在这个时候,获利的机构想尽快套现离场,但机构要跑路,得有资金接盘呀,所以这时候释放利好吸引资金就显得很有必要了。”前述资本人士如是细析山水文化逆势扩张背后的“算盘”。
该人士坦言,获利机构要出货时,会集中释放利好,包括让公司配合发布对外投资公告等,“他们对山水文化做的这个‘局’迹象其实比较明显,不过,随着大股东黄国忠的股权被冻结,未来山水文化的重组将变得前途叵测。”
标签:分别为|大股东|流动负债责任编辑:杜思思 杜思思随机阅读
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